Згідно з прогнозом на 2008 р., високі ціни на нафту збережуться, хоча на початку року вони трохи впали.
Незважаючи на високі ціни на енергоресурси і продукти харчування, рівень інфляції в світі в 2007 році залишився низьким і очікується його подальше зниження. Цьому сприяє підвищення обмінних курсів європейських валют. Але в Україні спостерігаються й зворотні тенденції. Експерти прогнозують, що офіційна інфляція в 2008 році перевищить закладені в бюджеті 10% в 1,5 рази, а реально ціни на окремі товари, у першу чергу продукти, зростуть мінімум удвічі. Причиною цього є:
- відсутність в уряду достатніх інструментів для стримування інфляції;
- величезний дефіцит бюджету (який з призупинкою процесів приватизації нема чим покривати);
- третій рік від’ємне сальдо зовнішньої торгівлі, що стрімко зменшує валютний запас.
Більше того, очікується подорожчання євро в І-му кварталі 2008 року до 7,6-8,1 гривні за євро за рахунок подальшого падіння долара щодо євро до 1,5-1,6. Загроза рецесії у світовій економіці може змусити інвесторів скоротити позиції на ринках, що розвиваються, до яких сьогодні належить і Україна. Уповільнення темпів росту прямих іноземних інвестицій і позик може призвести до девальвації гривни та посилення інфляції. Знизити цей ризик можна шляхом зміни режиму монетарної політики від фіксованого курсу до валютного кошика.
Нещодавно опубліковано звіт міжнародного рейтингового агентства Mood’s, присвячений впливу фінансово-економічної кризи, викликаної проблемами американського ринку субстандартних іпотечних кредитів subprime, на кредитні ринки країн СНД, що розвиваються. В документі зазначається, що ситуація в українській банківській системі поки не викликає занепокоєння, тому що “терміни погашення заборгованості українських банків структуровані таким чином, що з кінця 2007 року до кінця 2008 року жодних значних виплат не передбачено”. Рейтингове агентство Moody’s заявило, що українські банки порівняно з російськими й казахськими накопичили невелику суму зовнішньої заборгованості, тому на них глобальна фінансова криза найближчим часом не має позначитися. Її наслідки український ринок може відчути наприкінці 2008 року, коли більшість позичальників будуть погашати євробонди. На думку експертів, вплив кризи на Україну можна буде оцінити лише після оприлюднення звітності найбільших банків світу, що відбувається з певним лагом на початку року.
Таким чином, ризики української банківської системи виявилися нижчими, ніж в Росії та Казахстані. Структура запозичень українських банків така, що більша частина коштів надходить не з зовнішніх ринків, а від внутрішніх вкладників. Позиковий відсоток на зовнішніх ринках в України, безумовно, великий, але не такий, як у Казахстана, де він становить 50%. В України він лише 25–30%. Крім того пік виплат за євробондами буде через два–три роки.
Чинником, що знижує ризики для всієї банківської системи України, аналітики агентства називають те, що більшу частину зовнішніх позик здійснюють банки з іноземним капіталом, які можуть бути підтриманими материнськими структурами, що оcтаннім часом активізували свою діяльність в Україні. Порядка 18% позик припадає на держбанки (Укрексімбанк), і лише третина – на приватні банки з українським капіталом.
Кузьменко В.П.
ИЭЭ
|
